记者李昊

　　2月26日，河北海伟电子新材料科技股份有限公司(下称海伟电子)向港交所交表，中金公司（601995）为保荐东说念主。

　　海伟电子所处细分赛说念商场较小，国内商场仅为数十亿元级别；同期公司市占率为13.6%，并未与友商拉开判辨的差距，无判辨护城河。

　　功绩方面，海伟电子2022年、2023年及2024年前三季度，分辩杀青收入3.27亿元、3.30亿元及2.82亿元；期内利润为1.02亿元、0.70亿元及0.57亿元。

　　招股书暴露，以2023年的电容器基膜销量计，海伟电子是中国最大的电容器薄膜制造商。公司的电容器薄膜居品主要包括电容器基膜及金属化膜。

　　电容器基膜是薄膜电容器的电介质，决定薄膜电容器的性能。薄膜电容器的末端愚弄场景平素，包括新动力汽车，新动力电力系统，工业开辟及家用电器。

　　海伟电子的居品结构较为单一，电容器基膜是公司的最中枢居品。2022年、2023年及2024年前三季度，该居品分辩占公司总收入的91.9%、71.8%及76.3%。

　　电容器基膜商场规模奈何？海伟电子又能分到若干蛋糕？

　　招股书暴露，把柄灼识辩论的贵府，以销量计，中国电容器基膜商场规模按16.3%的年复合增长率从2018年的45,000吨增长至2023年的95,600吨，预测2029年将达到232,800吨，其2023年至2029年的年复合增长率为16.0%。

　　环球电容器基膜商场的规模由2018年的东说念主民币34亿元增至2023年的59亿元，年复合增长率为11.5%。这一增长是由新动力汽车及新动力电力系统等主要行业对薄膜电容器不休上升的需求所激动。预测环球电容器基膜商场的规模将在2029年达到东说念主民币138亿元。

　　也便是说，2023年环球电容器基膜商场规模为59亿元，对应到国内仅为数十亿级别的商场。处在规模较小的细分赛说念，意味着公司功绩的“天花板”较低。

　　从市占率来看，招股书暴露，以电容器基膜的销量筹画，海伟电子是中国商场最大的电容器薄膜提供商，2023年的销量达到13.0千吨，占13.6%的商场份额。

　　但海伟电子并未造成判辨的竞争上风。2023年中国电容器基膜销量第二的A公司，商场份额为13.1%，只比海伟电子低了0.5个百分点。此外，销量第三、四、五的公司商场份额均在10%以上，五家公司整个占据了约60%的商场。

　　电容器基膜居品的商场正不休增长。从需求端而言，新动力汽车以及新动力电力系统行业的快速发展给公司带来要害机遇。跟着中国“双碳”主意及列国碳中庸设施的赓续推出，新动力汽车行业及新动力电力系统行业预测杀青踏实且可握续的增长。

　　在此流程中，海伟电子上风安在？公司默示，一是产线设立快，二是产线资本低。

　　招股书暴露，海伟电子现存的五条电容器基膜坐蓐线王人由公司自主猜想打算、开发及拼装。电容器基膜坐蓐线的自主猜想打算和开发才调助力公司冲突行业瓶颈，为公司的产能擢升、资本禁止提供坚实的基础。具体而言：

　　公司的自主猜想打算和开发的电容器基膜坐蓐线委派期约八个月，把柄灼识辩论的贵府，显耀低于行业内平均三至五年的入口坐蓐线委派期；以及公司新建的电容器基膜坐蓐线的投资资本预测为约东说念主民币1.2亿元，把柄灼识辩论的贵府，远低于中国的行业平均水平。

　　海伟电子也筹谋通过这次募资扩产。公司筹谋在中国南边设立新的坐蓐基地来舒服不休增长的商场需求。同期招股书也暴露，公司筹谋分阶段擢升产能，限制2027年在现存产线基础上，进一步干与四条电容器基膜坐蓐线。随著咱们增多新的坐蓐线，预测于2027年，公司电容器基膜的年产能将增多16,000吨，较限制2024年9月30日止九个月的年化产能14,967吨增长106.9%。

　　但需要顾惜的是云开体育，近两年电容器基膜价钱出现下滑。2018年至2022年，中国电容器基膜价钱指数呈现飞腾趋势，但2022年后运转渐渐下落。此波动主如若由坐蓐电工级聚丙烯的主要原材料原油的价钱因俄乌冲突而波动。